CNBC에서 전한 소식이다.
3월의 비농업 부문 취업자 수 증가는 예상과 거의 일치했지만, 고용 상황이 둔화 초기 단계에 있다는 징후를 보였다.
노동부가 금요일 발표한 3월 고용자 수는 23만 6천 명으로 다우존스가 예상한 23만 8천 명보다 낮았고, 2월의 상향 조정된 32만 6천 명보다 낮았다.
실업률은 3.6%에 그칠 것이라는 예상과 달리 3.5%로 떨어졌고, 노동 인구가 코로나19 사태 이전 최고 수준으로 증가하면서 실업률이 하락했다.
취업자 수 증가에 따라 평균 시간당 임금은 0.3% 상승해 12개월간 4.2%로 2021년 6월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다. 주당 평균 노동시간은 34.4시간으로 하락했다.
집리쿠르터의 수석 이코노미스트 줄리아 폴락은 “모든 것이 올바른 방향으로 움직이고 있으며 지난 2년 동안 오늘처럼 예상과 일치하는 보고서를 본 적이 없다”고 말했다.
성금요일로 인해 주식시장은 휴장했지만, 이 보도로 인해 선물은 상승했다. 또한 국채 수익률도 상승세로 돌아섰다.
레저 및 서비스업은 72,000명 증가해 지난 6개월간 9만5,000명 증가에 그쳐 부문을 이끌었다. 정부기관(4만7000명), 전문-사업서비스(3만9000명), 보건업(3만4000명)도 견조한 증가세를 보였다. 소매업은 15,000명의 일자리를 잃었다.
2월분은 당초 발표된 31만1000명에서 상향 조정됐지만, 1월분은 47만2000명으로 이전 전망치보다 3만2000명 감소했다.
실업률의 대체 지표인 실업자나 경제적인 이유로 파트타임으로 일하는 사람을 포함한 지표는 6.7%로 하락했다. 실업률 산출에 사용되는 가계 조사는 사업체 조사보다 훨씬 양호해 57만7000명의 고용 증가를 보였다.
1972년까지의 데이터에 따르면, 흑인 실업률은 0.7%포인트 하락해 사상 최저인 5%를 기록했다.
이 보고서는 일자리 창출이 쇠퇴하고 있다는 많은 징후 가운데 발표됐다.
또한 실업보험 신청 건수가 증가하고 민간 급여 증가도 둔화되고 있는 것으로 보인다. 노동부는 또한 2월 취업자 수가 약 2년 만에 처음으로 1,000만 명 이하로 떨어졌다고 발표했다.
이러한 상황은 역사적으로 어려운 노동시장을 완화하기 위한 연준의 1년여에 걸친 캠페인에 따른 것이다. 중앙은행은 치솟는 인플레이션을 억제하기 위해 기준금리를 4.75%포인트 인상하며 1980년대 초 이후 가장 빠른 긴축 사이클을 시행했다.
이번 고용 증가는 실리콘밸리 은행과 시그니처 은행의 파산으로 금융계를 뒤흔든 한 달 동안에 이루어졌다. 경제학자들은 이 은행의 경영난이 앞으로 몇 달 동안 영향을 미칠 것으로 예상하고 있다.
“이번 급여 조사는 은행이 파산한 다음 주에 실시돼 고용주들이 반응하기에는 너무 이른 시기였다. 그러나 신용 상황의 악화로 인한 타격은 아직 시작에 불과하다”고 판테온 매크로이코노믹스의 수석 이코노미스트인 이안 셰퍼드슨(Ian Shepherdson)은 말했다.
이번 주 여러 연준 고위 관리들은 인플레이션을 막기 위해 계속 노력할 것이며, 적어도 당분간은 금리가 높은 수준을 유지할 것이라는 견해를 밝혔다. 금요일의 보고에 따라 시장의 가격 설정이 바뀌었고, 트레이더들은 연준이 5월에 마지막 4분의 1포인트 인상을 단행할 것으로 예상하고 있다.
그러나 투자자들은 연준의 움직임이 적어도 얕은 경기 침체를 초래할 가능성이 높다고 우려하고 있다.
뉴욕 연준은 가장 최근인 3월 말까지 3개월물과 10년물 국채 스프레드가 향후 12개월 내 경기침체 확률이 약 58%에 달한다고 밝혔다. 애틀랜타 연준의 GDP 추적기는 불과 2주 전만 해도 3.5%의 성장률을 기록한 후 1분기 성장률이 1.5%에 불과할 것으로 예상하고 있다.
기사원문 : CNBC (2023.04.07) <Job growth totals 236,000 in March, near expectations as hiring pace slows>
Nonfarm payrolls growth in March was about in line with expectations, but showed signs that the jobs picture is in the early stages of a slowdown.
The Labor Department reported Friday that payrolls grew by 236,000 for the month, compared to the Dow Jones estimate for 238,000 and below the upwardly revised 326,000 in February.
The unemployment rate ticked lower to 3.5%, against expectations that it would hold at 3.6%, with the decrease coming as labor force participation increased to its highest level since before the Covid pandemic.
Though it was close to what economists had expected, the total was the lowest monthly gain since December 2020 and comes amid efforts from the Federal Reserve to slow labor demand in order to cool inflation.
Along with the payroll gains came a 0.3% increase in average hourly earnings, pushing the 12-month increase to 4.2%, the lowest level since June 2021. The average work week edged lower to 34.4 hours.
“Everything is moving in the right direction,” said Julia Pollak, chief economist for ZipRecruiter. “I have never seen a report align with expectations as much today’s over the last two years.”
Though the stock market is closed for Good Friday, futures rose following the report. Treasury yields also moved higher.
Leisure and hospitality led sectors with growth of 72,000 jobs, below the 95,000 pace of the past six months. Government (47,000), professional and business services (39,000) and health care (34,000) also posted solid increases. Retail saw a loss of 15,000 positions.
While the February report was revised up from its initially reported 311,000, January’s number moved lower to 472,000, a reduction of 32,000 from the last estimate.
An alternative measure of unemployment that includes discouraged workers and those holding part-time jobs for economic reasons edged lower to 6.7%. The household survey, which is used to calculate the unemployment rate, was much stronger than the establishment survey, showing growth of 577,000 jobs.
The unemployment rate for Blacks tumbled 0.7 percentage points to a record low 5%, according to data going back to 1972.
The report comes amid a bevy of signs that job creation is on wane.
In separate reports this week, companies reported that layoffs surged in March, up nearly 400% from a year ago, while jobless claims were elevated and private payroll growth also appeared to slow. The Labor Department also had reported that job openings fell below 10 million in February for the first time in nearly two years.
That all has followed a year-long Fed campaign to loosen up what had been a historically tight labor market. The central bank has boosted its benchmark borrowing rate by 4.75 percentage points, the quickest tightening cycle since the early 1980s in an effort to bring down spiraling inflation.
The job gains came during a month in which the failure of Silicon Valley Bank and Signature Bank rocked the financial world. Economists expect the banking troubles to have repercussions in coming months.
“The March data effectively are a look back into the pre-SVB world; the payroll survey was conducted the week after the bank failed, far too soon for employers to have responded. But the hit from tighter credit conditions is coming,” wrote Ian Shepherdson, chief economist at Pantheon Macroeconomics.
Several Fed officials said this week they remain committed to the inflation fight and see interest rates staying elevated at least in the near term. Market pricing shifted following Friday’s report, with traders now expecting the Fed to implement one last quarter percentage point hike in May.
“This is great news for the Federal Reserve. They don’t have any concerns for the labor market when they make the next decision,” Pollak said. “Today’s report is just a checkmark for them.”
Investors worry, though, that the Fed move are likely to result in at least a shallow recession, something the bond market has been pointing to since mid-2022.
In its most recent calculation, through the end of March, the New York Fed said the spread between 3-month and 10-year Treasurys are indicating about a 58% probability of recession in the next 12 months. The Atlanta Fed’s GDP tracker is indicating growth of just 1.5% in the first quarter, after pointing to a gain of as much as 3.5% just two weeks ago.
